Unicredit, via libera tedesco per salire oltre il 30%

Un nuovo passo avanti per Unicredit nella scalata a Commerzbank. L’autorità di vigilanza Bafin (la Consob tedesca) ha verificato la richiesta presentata dalla banca italiana per oltrepassare il 30% del capitale e ha trasmesso il dossier alla Banca centrale europea (Bce).

Francoforte avrà ora 60 giorni lavorativi per completare la valutazione. Il termine potrà essere esteso di altri 20 giorni in caso di richieste di informazioni aggiuntive. Senza sospensioni, la decisione è attesa nella seconda metà di ottobre. Il via libera della Bafin non rappresenta ancora l’autorizzazione definitiva, ma consente all’operazione guidata dall’amministratore delegato Andrea Orcel di avanzare lungo il percorso regolamentare.

Dopo l’offerta pubblica di scambio conclusa a luglio, Unicredit è arrivata a detenere il 47,59% del capitale di Commerzbank, corrispondente a una quota prossima al 50% dei diritti di voto. Le azioni resteranno però congelate fino al completamento delle autorizzazioni necessarie. Oltre al pronunciamento della Bce, la banca italiana dovrà ottenere il via libera dell’Antitrust europeo e delle autorità competenti negli altri Paesi in cui opera Commerzbank, tra cui Stati Uniti e Polonia.

Con il pieno riconoscimento della partecipazione, Unicredit potrebbe rafforzare progressivamente il proprio peso nella governance dell’istituto tedesco. Il Consiglio di sorveglianza sarà rinnovato nel 2027 e la banca italiana potrebbe puntare a indicare propri rappresentanti. Resta centrale anche il confronto con il governo tedesco, ancora azionista di Commerzbank con una quota intorno al 12,7%. Berlino chiede garanzie sulla tutela dei finanziamenti alle piccole e medie imprese, sull’occupazione e sul mantenimento del radicamento tedesco della banca.

La strada più probabile appare quella di un ingresso graduale nella governance, prima di valutare eventuali forme di integrazione con Hvb, la controllata tedesca di Unicredit. Il prossimo passaggio sarà il pronunciamento della Bce, destinato a chiarire tempi e margini della nuova fase dell’operazione.