Arnault riorganizza la holding che controlla Lvmh

La famiglia Arnault prepara una semplificazione della struttura attraverso cui controlla Lvmh, concentrando sostanzialmente tutte le partecipazioni in un’unica holding quotata. Il progetto prevede prima la fusione di Financière Agache in Agache e quindi l’incorporazione di Agache in Christian Dior, che sarà trasformata in società in accomandita per azioni e assumerà il nome di Agache.

Al termine dell’operazione, la nuova Agache deterrà direttamente il 49,76% del capitale di Lvmh e il 65,55% dei diritti di voto. Complessivamente, il gruppo familiare Arnault controlla oggi il 50,33% del capitale e il 66,27% dei voti. Bernard Arnault resterà socio accomandatario e gérant della nuova holding.

In base a quanto comunicato dalla società, la trasformazione di Christian Dior farà scattare un’offerta pubblica di ritiro obbligatoria in contanti sulle azioni non detenute dalla famiglia Arnault, pari al 2,44% del capitale alla data del comunicato. Non è previsto uno squeeze-out: gli azionisti che non aderiranno potranno quindi restare nella nuova Agache quotata.

Il prezzo definitivo non è ancora fissato. La famiglia intende proporre un corrispettivo pari al 95% del valore patrimoniale netto di Christian Dior calcolato look-through, prendendo come riferimento la media a un mese del titolo Lvmh. A titolo puramente illustrativo, sulla base dei valori del 23 settembre, il prezzo sarebbe stato di 469,05 euro per azione Dior, con un premio teorico del 27,3% rispetto alla chiusura del 22 settembre. Il 2,44% interessato dall’offerta valeva allora circa 1,63 miliardi di euro.

La fusione e la trasformazione sono previste per la fine di dicembre 2026, dopo il voto delle assemblee straordinarie e subordinatamente alle decisioni dell’Autorité des marchés financiers. L’offerta sulle azioni Dior dovrebbe invece aprirsi nel primo trimestre 2027, dopo il via libera dell’autorità francese. La nuova configurazione mantiene una società quotata al vertice della catena e la forma della società in accomandita per azioni, scelta dalla famiglia per assicurare continuità al controllo di Lvmh nel lungo periodo.