Lvmh, dal picco del 2023 persi oltre 280 miliardi

Lvmh ha perso oltre metà della capitalizzazione raggiunta al culmine del boom del lusso. Il valore di mercato del Gruppo francese è sceso a circa 213 miliardi di euro, dai quasi 500 miliardi toccati nel 2023, riportandosi vicino ai livelli precedenti alla grande accelerazione del settore durante la pandemia.

La correzione di Borsa appare ancora più significativa se confrontata con l’andamento dei risultati. Secondo il Financial Times, nell’ultimo esercizio Lvmh ha registrato profitti dalle attività continuative per 17,8 miliardi di euro, ancora superiori di oltre il 50% rispetto al 2019. Il mercato sta quindi scontando soprattutto prospettive di crescita più deboli e un contesto meno favorevole per i consumi di fascia alta.

Il peso del consumatore aspirazionale

A pesare è in particolare la frenata della clientela aspirazionale, quella fascia di consumatori che negli anni del boom aveva ampliato la base del lusso. Secondo le analisi di Bain & Company, negli ultimi tre anni circa 60 milioni di clienti, pari a circa il 15% della base complessiva del settore, hanno smesso di acquistare. Nello stesso periodo molti marchi hanno aumentato i prezzi del 50-70% rispetto al 2019.

Alla pressione dell’inflazione e dei listini si è aggiunta la debolezza della domanda cinese, mentre le tensioni geopolitiche hanno contribuito a ridurre quel feelgood factor che sostiene parte degli acquisti discrezionali nel lusso. Lvmh risente particolarmente di questa dinamica perché una quota rilevante del suo business resta esposta ai consumatori aspirazionali.

La flessione, però, non ha colpito tutti i Gruppi allo stesso modo. Hermès e Richemont, maggiormente esposti alla clientela di fascia più alta, hanno mostrato una tenuta superiore. Richemont, proprietaria tra gli altri di Cartier e Van Cleef & Arpels, ha superato i 100 miliardi di euro di capitalizzazione, sostenuta anche dalla maggiore domanda di gioielli rispetto ad alcune categorie di accessori.